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　　行業近況

　　IDC表示1Q14 全球平板電腦出貨5,040 萬部，同比增長3.9%；1Q14全球智能手機出貨2.815 億臺，同比增長28.6%，預計2014 年出貨將達12 億臺，同比增長19.3%。

　　評論

　　電子(申萬)共計131 家公司2013 年報及2014 一季報披露完畢：整體來看，2013 年凈利潤增速好于2012 年，1Q14 增速略有回落。

　　一季報公司歸屬于母公司凈利潤同比增長22.8%。全部131 家公司一季報營業收入同比增長19.5%，增速較去年同期下降5 個百分點；營業利潤同比增長14.3%，稅前利潤同比增長21.6%，歸屬于母公司凈利潤同比增長22.8%，較1Q13 高增速(+47.0%)有所回落。

　　二季度下半場仍應精選個股：一季報，安防、面板、國產智能機族群普偏優于預期，而觸摸屏、蘋果概念股則是大多數不達預期。

　　投資人應耐心等候五月初財報檢視完畢和六月開始旺季的來臨，擁抱走在趨勢之上、營收獲利能見度高的企業。二季度是電子淡季，在產業布局上，消費電子和安防并重會是較佳的作法。六月的COMPUTEX 和蘋果WWDC 舊金山發表大會，將有機會帶動相關趨勢電子族群提前反應，因此現階段也不宜過度降低消費電子部位。消費電子部份相對看好4G、LED、金屬機殼，此外，隨著蘋果交出優于預期的財報，蘋果概念股也可找到機會。

　　估值與建議

　　本周僅三個交易日，上證綜指下跌2.0%，4 月大盤先揚后抑，上證綜指后三周連續下挫，回吐前半段漲幅，全月小幅下跌。電子板塊本周下跌2.6%，跑輸大盤，本月則實現2.3%上漲。從子板塊來看，本周藍寶石堅挺股價基本持平，LED 微跌0.8%，安防和觸摸屏分別下跌2.6%和4.1%。從4 月表現來看，LED 和藍寶石上漲，而安防和觸摸屏持續回調。截止至2014 年4 月30 日，電子板塊整體市盈率(TTM_整體法除負)為43.72x，估值下移。

　　建議關注LED 上游芯片供貨商(三安、德豪)與下游渠道 (陽光、佛山等)。26 個城市開展交通智能化建設，安防行業需求穩健，龍頭廠商?？怠?a1 rel="nofollow" target="_blank">大華將直接受益。蘋果產業鏈則建議立訊、德賽、欣旺達、歌爾為首選。

　　風險

　　下行風險：1)蘋果產業鏈備貨量與終端實際出貨不匹配；2) LED跌價過快。上行風險：中移動iPhone 開賣后，需求高于預期