收購申安形成混合所有制公司。公司擬以現金加股票方式收購北京申安集團100%股權,資產預估值18.5億元,增發價格為6.84元。收購完成后,公司將形成儀電電子(國資)占比22%、申安聯合占比19%的混合所有制公司,且公司管理層也出資約1,000萬元參與增發。申安集團為大型LED照明解決方案提供商,擁有城市及道路照明工程專業承包三級資質。重組后公司將形成“照明制造+照明工程+汽車LED照明”三大業務板塊。
“新飛樂”將擁有三大發展機遇。(1)行業地位大幅提升:6月11日上海能效中心、節能監察中心與大股東儀電電子、亞明照明分別簽署了戰略合作協議,公司由此將獲得照明工程市場的戰略優勢;(2)效率改善帶來利潤彈性:亞明照明目前2~3%的凈利率遠低于行業10%的平均水平,引入申安后有望改善管理效率而大幅提升凈利率;(3)業務協同打開增長空間:亞明的制造能力與申安的工程實力有望形成顯著協同效應,從而大幅提升公司核心競爭力、盈利能力。
整合后有望進入強勁增長通道。公司重組后三大業務均有望開啟強勁增長:(1)亞明制造業務將受益申安的工程拉動與公司效率提升,收入、凈利率均有望進入加速通道;(2)工程業務有望充分運用大股東及亞明的戰略優勢地位,充分受益LED照明改造市場的爆發;(3)圣闌汽車有望獲得新公司資金、資源支持,發揮產品、客戶優勢,從而進入加速增長通道。 風險因素。資產重組進度低于預期的風險;亞明照明效率提升慢于預期的風險等。
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