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　　智能手機領(lǐng)導(dǎo)廠商韓國三星[微博]電子面臨獲利連續(xù)三季下滑窘境，然而在低價機型比重升高、市場成長放緩、以及蘋果準備推出iPhone 6的情形下，該公司獲利恐將連四季衰退。

　　韓元兌美元升至六年新高更有如雪上加霜，讓三星電子這家韓國龍頭企業(yè)面臨相當(dāng)棘手的境地。根據(jù)湯森路透I/B/E/S調(diào)查，這家生產(chǎn)Galaxy智能手機的廠商預(yù)料將在周二表示，6月止當(dāng)季獲利可能下滑12.6%。

　　三星電子董事長李健熙5月心臟病發(fā)之后住院至今，包括三星電子副會長李在熔等三個孩子的接班計劃仍不明朗。

　　“三星的好日子已過。過去三四年該公司獲利增幅處于不正常的高檔，如今正回到常態(tài)，”韓國科學(xué)技術(shù)院商學(xué)教授Chang Sea-Jin表示，他并寫過“索尼(16.93, 0.09, 0.53%)vs三星”一書。

　　多位分析師表示，三星3月底推出的高端Galaxy S5手機銷售不錯，但不足以抵銷中低端產(chǎn)品銷售轉(zhuǎn)弱的頹勢。接下來的重大產(chǎn)品發(fā)表料為Galaxy Note 4，將在今年稍晚登場，但分析師多認為這不太可能是一個改變市場格局的產(chǎn)品。

　　三星電子進軍Gear智能手表等可穿戴設(shè)備仍處于初步階段，同時面臨著蘋果和其他企業(yè)的激烈競爭。這使得三星承受著利潤率壓力，而且短期內(nèi)沒有新的明確成長推動力。　　Chang稱，“三星的繼承人沒有魔杖，這不是在一兩年內(nèi)可以解決的問題。”三星曾表示將提高股息，在本月稍后公布截至6月的三個月全面業(yè)績時，料將公布計劃細節(jié)。

　　這或?qū)参磕切┙衲昶駥⑷枪蓛r推低約5%的投資者；該公司股價落后于韓股綜合股價指數(shù)持平表現(xiàn)。一些分析師曾稱，三星今年可能將回購股票，這是該集團與接班相關(guān)的重組工作的一部分。Kiwoom資產(chǎn)管理公司基金經(jīng)理Um Joon-ho稱，“顯然，派息好過什么也沒有；但鑒于科技企業(yè)一直被外界視為成長股，我懷疑派息能有多大價值。”

　　三星的搖錢樹--手機部門正經(jīng)歷市場增長放緩，以及華為和聯(lián)想等中國制造商的產(chǎn)品質(zhì)量提升的壓力。研究公司IDC預(yù)計，今年全球智能手機出貨量增幅將自去年的39.2%放緩至19.3%，同時平均售價也料將下跌。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，三星第一季市場份額自上年同期的31.9%下滑至30.2%。華為和聯(lián)想則都擴大了市場份額。分析師稱，三星出貨量受到中國運營商明顯旨在促銷較便宜的國產(chǎn)品牌手機的舉措沖擊。

　　“如果三星下調(diào)中低端產(chǎn)品的價格，則將損及短期獲利，但他們的競爭對手也必須降價，而且可能無法盈利，”IBK Securities分析師Lee Seung-woo稱。“從中長期來看，這是一個給競爭對手施加壓力的辦法。”

　　**業(yè)績預(yù)期**

　　三星財務(wù)長最近警告稱，第二季業(yè)績“不會太好”。對此分析師表示認同。湯森路透數(shù)據(jù)顯示，6月中以來，38位受訪分析師中有22位調(diào)降了獲利預(yù)期。一些分析師指出，中國4G移動服務(wù)占有率增長慢于預(yù)期，這影響了三星4-6月當(dāng)季業(yè)績。中國移動[微博]公布，截至5月末有810萬4G用戶，距離年底時達到5,000萬用戶的計劃還差得很遠。

　　韓元升值也加劇了三星的困境。第二季韓元兌美元較上年同期平均升約9%。湯森路透I/B/E/S調(diào)查的38位分析師平均預(yù)期為第二季營業(yè)利潤為8.3萬億韓元(82.2億美元)，低于上年同期的9.5萬億韓元，且為2012年第三季以來最低。營收料按年減少約6%至54萬億韓元，為2009年采用IFRS會計標準以來首次下降。

　　全年來看，49位分析師預(yù)計三星營業(yè)利潤下降約7%至34.2萬億韓元，為三年來首次下降。盡管第三季業(yè)績料較前季有所改善，但手機銷量或仍受抑，因消費者等待蘋果下一代iPhone上市再做決定。