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　　近日，*ST合泰披露的第三季度報(bào)告顯示，今年1-9月份，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.96億元，較上年同期增長(zhǎng)217.16%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.17億元，較上年同期增長(zhǎng)62.53%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.1278元。公司前三季度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到9.46%，較上年同期增加20.67個(gè)百分點(diǎn)。其中7-9月份，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.42億元，同比增長(zhǎng)228.17%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3391.47萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.75%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.0367元。

　　合力泰本身業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好,化工業(yè)務(wù)拖累業(yè)績(jī)。根據(jù)海通證券發(fā)布的研報(bào)顯示，預(yù)計(jì)合力泰2014Q1-Q3合力泰本身實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1.4-1.5億元,但是由于化工業(yè)務(wù)虧損額度較大(預(yù)計(jì)為2300萬(wàn)-3300萬(wàn)),導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)較差。如果僅考慮合力泰本身,則2014Q1-Q3凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約為56%-67%,整體符合預(yù)期。

　　因此，海通證券維持合力泰2014年歸母凈利潤(rùn)2.1億元的判斷,考慮捷暉收購(gòu)將達(dá)到2.3億元,綜合業(yè)績(jī)偏上限。公司給出2014年全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)為1.4-1.7億元,2013年合力泰本身歸母凈利潤(rùn)為1.44億元,聯(lián)合化工凈利潤(rùn)為虧損6300萬(wàn)元。由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則原因,在考慮2014年業(yè)績(jī)同比基數(shù)的時(shí)候僅僅考慮到合力泰本身的凈利潤(rùn)而忽略了聯(lián)合化工的虧損,導(dǎo)致2013年業(yè)績(jī)基數(shù)較高。預(yù)計(jì)2014年合力泰本身的凈利潤(rùn)規(guī)模在2.1億元左右,同比增加50%,扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)70%以上。而聯(lián)合化工的虧損將在4000萬(wàn)左右,預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)將偏上限。

　　公司原有業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好,體現(xiàn)絕佳競(jìng)爭(zhēng)力。隨著公司液晶模組以及TLI產(chǎn)能的釋放,公司傳統(tǒng)顯示及觸控方面獲得快速發(fā)展。如果扣除聯(lián)合化工影響,2014Q3合力泰扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)約70%。公司目前主要客戶依舊為酷派等,依托上市為契機(jī)公司后續(xù)將逐步切入大廠產(chǎn)業(yè)鏈,依靠成本優(yōu)勢(shì)獲得快速發(fā)展。

　　公司智能微投表現(xiàn)良好,電子紙業(yè)務(wù)不斷推進(jìn)。公司智能微投目前進(jìn)展情況良好,第一批訂單生產(chǎn)順利,預(yù)計(jì)10月底或者11月初可交貨,2014年1.5億元左右的營(yíng)業(yè)收入不成問(wèn)題。電子紙業(yè)務(wù)方面,智能零售推進(jìn)符合預(yù)期,海通證券預(yù)計(jì)2014年年底會(huì)有部分交貨,2015年將進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。可穿戴設(shè)備交貨順利,預(yù)計(jì)2015年出貨量將會(huì)大幅增加,發(fā)展勢(shì)頭迅猛。因此，海通證券維持合力泰智能微投、智能零售以及可穿戴設(shè)備2014年小量,2015年大量的判斷,公司將依托智能事業(yè)部快速發(fā)展。