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 從2016年10月宣布對恩智浦實施收購開始，兩年內高通能做的都做了。

第一，是讓收購價高到恩智浦董事會成員愿意賣，自己的股東咬著牙也愿意買。從最初開口的380億美金到二度出價到440億美金，這場事先張揚的收購引來眾多對沖基金競相購入恩智浦股票，就等著收購完成后套現離場。

第二，是讓所有交易相關國點頭同意。兩家公司成就霸業多年，一個掌握全球無線通訊領域最多的高精尖技術專利，一個憑借超強陣容的微處理器產品線，要在物聯網時代先聲奪人，他們都早早滲透在現代化國家的核心制造領域；也正因為如此，他們在美國、中國、歐盟、日本、俄羅斯、韓國等9大國家/經濟體，都有大體量的買賣交易，而且大到了影響當地經濟、就業和反壟斷法實施的程度……按照國際慣例，高通必須說服這些國家，“我們并我們的，并不影響貴國大計”。為此，他們需要和一個個國家談判，志在一個個擺平。

8個國家先后點頭，但第9個國家，中國，未置可否，懸置判決。今年3月，恩智浦首席執行官Richard Clemmer接受一家美國媒體采訪時，被問到中國是否會阻擋該交易的達成，他充滿自信的表示，“我們正在積極和中國政府洽談。你說的這個可能性，我覺得是零點零零零一”；但這個一，真的成了“萬一”里的那個“一”。中國持續保持著未置可否的姿態，直到最后成交期限逼近，成交期限過去，直到高通首席執行官自己宣布交易失敗。

對此，中國外交部發言人耿爽明確表示，中國的未予批準是因為反壟斷因素的考量、而非中美貿易戰導致的報復行為；但顯然，郁悶的高通首席執行官Steve Mollenkopf不這么認為。

在昨夜今晨的媒體報道中，這位失意的執行官保持了相對隱忍的姿態，大意是2年多的努力今天應該了結了，“我們會兌現對股東的承諾，在市場上回購價值300億美金的本公司股票（以保持股價堅挺）；同時，也會如期支付恩智浦20億美金的賠償……我們感到中美之間的地緣政治格局短期內不會改變，所以是時候走出兩年多的不確定疑云了……我們將集中精力做好自己該做的事情”。

曾經對交易感到非常篤定的恩智浦首席執行官Richard Clemmer， 則相對難掩微詞：“我們并沒有被告知任何不予批準的理由，而兩家公司此前也應政府要求，就那些他們關心的、可能違反《反壟斷法》的地方做了修改，我們也如約沒有對外界公開這些協議……我們直到最后一分鐘都覺得，中國政府應該還是會批準這個交易”。現在，恩智浦也將拿出5億美金回購自己公司的股票。

大幕落下，這個失敗的兼并案，輸的不只是高通，即便是高通自己，輸的也遠非傷筋動骨——有趣的是，高通眾多中小投資者正在網站論壇里彈冠相慶，慶祝公司逃過了“現金牛”變身“負債鬼”的厄運。

對于高通公司的經營者而言，他們當然眼光高遠，更在意公司的未來，而非現金和負債的短期波動。此次并購，高通方面的最大動力是實現多元化產品布局，也為了牢牢掌握公司自己的命運：一旦合體，新公司的巨額估值將會阻退博通們的第二輪惡意收購（博通第一輪收購請求于去年3月被美國總統特朗普以國家安全為由否決）；同時，高通也將憑借恩智浦之力，繼無線通訊領域之外，在更廣袤的物聯網世界再度封王。#p#分頁標題#e#

如今，合并已是“俱往矣”，高通卻還是那個“雖招人恨，難奈他何”的高通：手握5G核心專利，這家公司毫無懸念將延續3G、4G時代的坐地收錢，財源廣進；而在其夢寐以求的汽車電子、物聯網硬件市場，高通也不難物色到新的并購獵物。此次失敗的并購之旅，高通和恩智浦也算有了兩年的共度時艱，未來，兩家在特定領域也有可能聯手合作，再續風雨前緣。

然而人們普遍認為，旱澇保收的還是恩智浦。得益于陣容強大的微處理器產品線，恩智浦已在汽車電子領域坐穩頭牌交椅，在物聯網和人工智能領域同樣前景無限。只要公司自己不出敗招，手上捏著一把好牌的恩智浦完全可能加速發力。畢竟，過去兩年中，恩智浦作為被收購方一直謹言慎行，控制人頭增加、降低市場投入，還得小心提防競爭對手趁機攪亂人心、制造矛盾、乘機挖人……現在，懸在頭上的第二只靴子終于落下，一切不定因素煙消云散，這家公司倒更能放開手腳、專心做事；當然，加上20億天上掉下來的賠償金，橫豎它都不是輸家。

如果真要盤算輸贏，那么最明顯的贏家是英特爾，是英偉達，是三星，是所有高通和恩智浦的主要競爭對手；而明顯的輸家，當然是那些重金入局恩智浦的對沖基金——旁觀群眾并無多余同情可施。只是，作為這場長達兩年的收購之旅的終結者、9個國家當中唯一一個“破局者”，中國政府是否做好了應對后續結果的準備？

可以預料，美國將對中國實行更加嚴苛的高科技產品禁運，而鷹派人物也將借此鼓動國會批準對中國更廣范圍、更深程度的貿易制裁。這對于嚴重依賴芯片進口的中國電子制造產業來說，前景相當嚴峻。就在高通正式宣布恩智浦收購案失敗之后，美國朝野之中叫囂“恢復中興禁運制裁”之聲開始涌現，尤以美國佛州參議院Mark Rubio在推特上的發言最為聳動：“雖然美國商務部移除了中興禁運制裁，但看看，中國回報我們什么？是時候重新考慮這一政策了！”不到3個小時，這位滿腹怨憤的議員又寫到，“我們首先要緊密地和美國盟友站在一起制衡中國，其次，才是和這些盟友去修正和解決貿易爭議……”——好吧，“攘外必先安內”，此種論調，也真是源遠流長、無論東西。

坦白說，中國政府對于這場收購即便選擇放行，都不會改變當前中美關系的大格局；但是，此事對于貿易戰的影響到底有大？中美關系“觸底”的谷底有多深？嚴重依賴芯片進口的中國電子制造企業的耐受力到底有多大？一切宏大而緊迫的疑問，最終都會由涉事個體默默消化、勉力承擔，因為經濟上的權衡利弊雖是企業和個人的頭等大事，但國與國之間永遠有更復雜的問題需要解決。