面板行業(yè)持續(xù)保持上揚(yáng)態(tài)勢,近期京東方、彩虹股份、維信諾等頭部面板廠紛紛發(fā)布2023年上半年業(yè)績預(yù)告,預(yù)計二季度業(yè)績環(huán)比均實(shí)現(xiàn)不同程度增長,整體數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期。
業(yè)內(nèi)人士分析稱,面板廠Q2業(yè)績大幅改善,預(yù)示行業(yè)已走出低谷,開啟業(yè)績反轉(zhuǎn)。從預(yù)告披露規(guī)則和公開數(shù)據(jù)可推測,面板雙寡頭之一TCL科技(000100)在二季度的利潤修復(fù)幅度也將會很大,同時在面板持續(xù)漲價、大尺寸化拉動需求趨勢和三季度旺季備貨的預(yù)期驅(qū)動下,TCL科技下半年面板業(yè)務(wù)前景令人樂觀,2023年整體具備較強(qiáng)的業(yè)績彈性。
面板廠業(yè)績預(yù)告超預(yù)期,TCL科技第二季度拐點(diǎn)愈發(fā)清晰
進(jìn)入3月份以來,各尺寸面板開始持續(xù)上漲,截止7月上旬累計漲幅均超過20%,已漲至面板廠總成本線上,尤其是55和65時面板漲幅分別達(dá)到了36%和39%。在行業(yè)逐漸回暖的大背景下,面板廠的毛利水平有所提升,業(yè)績拐點(diǎn)日漸清晰。
以京東方和彩虹股份為例,京東方預(yù)計上半年的凈利潤為7億-8億元,對應(yīng)Q2的單季度歸母凈利潤預(yù)計為4.53億-5.53億元,實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長;而彩虹股份方面,Q2的單季度歸母凈利潤預(yù)計為1.7億-2.1億元,這是連續(xù)6個季度虧損后首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,此外報告期內(nèi)基板玻璃產(chǎn)品銷售收入同比大幅度增長。
京東方、彩虹Q2均實(shí)現(xiàn)單季度盈利,而大尺寸電視面板龍頭TCL科技雖然沒有公布中報業(yè)績預(yù)告,但業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)人士普遍對此持樂觀預(yù)期,推測其面板業(yè)務(wù)Q2同樣迎來利潤大幅改善。
根據(jù)深交所信披規(guī)則,如果企業(yè)滿足「凈利潤虧損、凈利潤從虧損轉(zhuǎn)為盈利、凈利潤為正且與上年同期相比上升或下降50%以上」中的任意一條,就需要在半年度結(jié)束后的15日內(nèi)發(fā)布業(yè)績預(yù)告。TCL科技未公布業(yè)績預(yù)告,意味著其上半年凈利潤相比上年同期波動幅度在50%以內(nèi)。“從公開數(shù)據(jù)推測,去年上半年TCL科技?xì)w屬凈利潤6.6億元,按不超出50%的同比波動幅度計算,今年上半年的歸母凈利潤范圍在3.3億-9.9億元區(qū)間,算上今年一季度虧損的5.5億元,今年二季度大概率盈利8.8億元以上,業(yè)績改善環(huán)比明顯。”上述人士進(jìn)一步分析。
第三季度銷售旺季拉動需求上漲,市場開啟良性上行模式
三季度,市場普遍看好行業(yè)供需改善,預(yù)期下半年產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇進(jìn)一步向好。早在6月,玻璃基板大廠康寧宣布從今年三季度起將全面上調(diào)所有玻璃基板價格20%,此舉被市場解讀為看好面板需求的積極信號,反映全球面板行業(yè)復(fù)蘇已取得共識,在行業(yè)復(fù)蘇及銷售旺季的帶動下,三季度面板需求還將繼續(xù)上升,從而進(jìn)一步強(qiáng)化當(dāng)前的面板漲價勢頭。
具體來看,隨著三季度進(jìn)入電視面板傳統(tǒng)備貨旺季,各大品牌廠商已經(jīng)開始增加采購,為下半年的促銷做準(zhǔn)備,下游需求的反彈將有利于液晶電視面板價格維持上漲,同時在618電商節(jié)大促和中國品牌海外銷售優(yōu)于預(yù)期的刺激下,終端庫存也逐漸回到健康水平。TrendForce預(yù)計Q3-Q4 品牌將有更積極備貨表現(xiàn),采購動能預(yù)估季增7%~8%。
在出貨旺季的預(yù)期下,大尺寸化也成了需求拉升的決定性因素,從一季度開始LCD TV面板出貨平均尺寸開始恢復(fù)增長。根據(jù)奧維睿沃?jǐn)?shù)據(jù),電視面板在6月份的出貨面積達(dá)到了1600萬平方米,同比增長15.7%,環(huán)比增長5.8%。
供給方面,由于電視面板的價格已經(jīng)上漲到了成本線以上,面板廠商根據(jù)手頭訂單的情況,逐步釋放產(chǎn)能,行業(yè)稼動率從一季度的74%提升至二季度的80%左右。雖然稼動率出現(xiàn)上升趨勢,但市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Omdia仍將大尺寸液晶面板出貨量下調(diào)至同比下降3.2%,可見四季度,“統(tǒng)一控產(chǎn)”仍將是行業(yè)共識,后續(xù)面板廠大概率會視需求的變化動態(tài)調(diào)整稼動率水平,以期維穩(wěn)面板價格的走勢。
光大證券認(rèn)為隨著2023年Q3下游品牌廠積極備貨預(yù)期,疊加出貨面積增長趨勢,面板行業(yè)有望迎來量價齊升,TCL科技的半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)將逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)營改善,考慮其大尺寸產(chǎn)品占比較高,公司在TV面板復(fù)蘇趨勢下業(yè)績將具有較大彈性。上調(diào)公司2023-2024年歸母凈利潤預(yù)測由35.1/66.41億元至41.83/99.56億元,調(diào)整幅度為19%/50%,并新增25年歸母凈利潤預(yù)測為120.66億元,23-25年對應(yīng)PB估值分別為1.4X/1.2X/1X,對應(yīng)PE估值分別為19X/8X/6X。
關(guān)注我們
公眾號:china_tp
微信名稱:亞威資訊
顯示行業(yè)頂級新媒體
掃一掃即可關(guān)注我們