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公司作為一家中高端LED制造商,致力于成為LED領域的國際化民族品牌。李漫鐵是公司董事長兼總經理,持有公司發行后28%的股份,是大股東。

　　LED優勢顯著,政策扶持力度大,近年來發展迅速。我國LED產值規模從2004年的99.4億元增長至2008年的185.4億元。LED行業的應用主要在背光源、指示燈、顯示屏、景觀照明、汽車應用及通用照明等領域,其中LED顯示屏占LED需求的三成以上,LED指示燈和LED背光合計占需求的三成。大陸在LED封裝業最具競爭力、最具規模,技術水平也最接近國際先進水平。背光源、顯示屏與照明市場將引領LED未來市場需求。

　　公司封裝產品包括直插式、貼片式和中大功率LED系列產品,應用產品包括顯示屏和照明系列產品。(1)公司在LED封裝技術上處于國內領先,未來公司將積極豐富產品線,增加產品品種、規格,在滿足不同層次市場需求的基礎上提升產品結構。(2)LED顯示屏主要進行外銷,產品競爭力體現在公司封裝生產的高品質LED器件和優異的驅動控制電路。(3)照明產品方面,公司產品具有起點高、參數指標先進的優勢,未來公司將致力于開發室內LED日光燈、球泡燈、射燈產品及戶外LED路燈、隧道燈產品等。

　　LED器件產品是LED顯示屏和LED照明產品的上游,將優先滿足公司LED顯示屏和LED照明產品需求,確保公司產品品質。LED行業需求前景仍然樂觀,公司通過擴產將提升公司市場競爭力和占有率,預計LED器件、LED顯示屏和LED照明產品將是公司發展的三個引擎。

　　公司競爭優勢體現在持續領先的技術自主創新能力、較完整的產業鏈優勢和先進的產學研經營模式。

　　lIPO所募集資金將投資于高亮度LED封裝器件擴建項目和高端LED顯示屏及LED照明節能產品擴建項目等兩個項目。項目總投資額為14,314萬元。主要是擴充公司產能。

　　預計公司2010-2012年攤薄后每股收益分別為0.64元、1.03元和1.43元。我們認為公司的合理估值區間是2011年40到45倍PE,對應的價格41.20元至46.35元。

　　公司投資風險主要包括技術風險、市場風險和經營風險。