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　　本周觀點(diǎn)：可穿戴設(shè)備，It’s Time！

　　上周電子板塊繼續(xù)大幅系統(tǒng)性調(diào)整，尤其是基金重倉且短期能看到增長和估值天花板的大市值白馬股遭受重創(chuàng)。

　　我們認(rèn)為勿需過度悲觀，電子行業(yè)創(chuàng)新未止在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期仍為行業(yè)配臵優(yōu)選。

　　三四月電子公司整體迎來訂單開工率回升和補(bǔ)庫存行情，為電子行情重啟奠定基礎(chǔ)。我們總體建議逢低布局?蘋果新進(jìn)入者、LED和安防?三大業(yè)績主線，并把握?藍(lán)寶石、穿戴設(shè)備、智能家居、智能汽車、芯片國產(chǎn)化?五大趨勢。

　　本周重點(diǎn)關(guān)注谷歌Android Wear和Moto 360 手表給可穿戴式設(shè)備帶來的軟硬件趨勢，如無線充電和藍(lán)寶石的應(yīng)用，這是一個(gè)今年啟動(dòng)、明年望爆發(fā)的細(xì)分市場。我們繼續(xù)首推深度參與一線客戶可穿戴式設(shè)備且智能汽車業(yè)務(wù)超預(yù)期的立訊精密和藍(lán)寶石設(shè)備訂單突破擁有爆發(fā)性的大族激光，推薦龍頭三安光電和陽光照明引領(lǐng)的LED板塊行情，超跌的安防龍頭海康威視、大華股份以及布局可穿戴的歌爾聲學(xué)，關(guān)注與奇虎合作的東方網(wǎng)力以及安居寶的新項(xiàng)目進(jìn)展，錦富新材的彈性和IC載板國產(chǎn)化迎來長線拐點(diǎn)的興森科技。

　　從Moto 360 看智能手表硬件，無線充電和藍(lán)寶石將是重要趨勢！上周谷歌發(fā)布了可穿戴平臺Android Wear并開放API接口，并介紹Moto、LG、華碩、HTC和三星等硬件合作伙伴聯(lián)合開發(fā)的情況，尤其是Moto和 LG稱將于2014 年中期發(fā)布Moto360 和G Watch手表，軟件亮點(diǎn)是支持Google Now語音控制和健康追蹤功能，并可基于Wear平臺開發(fā)App應(yīng)用。硬件方面，周末傳出Moto360 望采用藍(lán)寶石表蓋與OLED屏幕并支持無線充電，我們了解到蘋果iWatch亦望采用無線充電和藍(lán)寶石表蓋，以及大量傳感器、精密結(jié)構(gòu)件和微電聲等，我們認(rèn)為這將是智能手表的硬件趨勢。建議重點(diǎn)關(guān)注參與蘋果和谷歌充電與精密結(jié)構(gòu)/連接的立訊精密，與受益蘋果和谷歌推動(dòng)可穿戴式產(chǎn)品大量采用藍(lán)寶石及激光精密加工的大族激光及藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)鏈。而歌爾聲學(xué)亦確立了聲學(xué)、可穿戴設(shè)備、傳感器與精密制造四大戰(zhàn)略方向，望參與谷歌手表產(chǎn)業(yè)鏈，亦值得關(guān)注，此外，包括環(huán)旭電子、德賽電池等等均是相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈參與者。

　　繼續(xù)看好智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈趨勢。我們前期在深圳召開《智能駕馭，電動(dòng)未來》大型新能源和智能汽車論壇及60 頁深度報(bào)告受到市場強(qiáng)烈反響，我們認(rèn)為，汽車成為下一個(gè)殺手級智能終端的大趨勢不可抵擋，無論是特斯拉、蘋果、谷歌、微軟、QNX等的智能平臺之爭，抑或動(dòng)力系統(tǒng)的變革，都將給電子供應(yīng)鏈帶來大機(jī)會(huì)，智能化帶來芯片（IGBT\MCU\模擬\無線等）、傳感器（攝像頭\慣性\溫濕度\微電聲等）、連接器、觸摸屏、顯示屏等的增量需求，而動(dòng)力系統(tǒng)變革亦給氫燃料、鋰電池、超級電容、高壓高電流芯片等帶來潛在動(dòng)能。

　　對于A股電子，我們當(dāng)前建議重點(diǎn)把握已有汽車業(yè)務(wù)布局并在其子行業(yè)擁有國際競爭力的電子廠商，重點(diǎn)推薦已切入多家德日一線汽車供應(yīng)體系并已是蘋果主力供應(yīng)商的連接器龍頭立訊精密，其精密零件望于下半年在全球?qū)汃R、奧迪等全系列車型上批量供貨。其他已有或潛在布局汽車業(yè)務(wù)還包括電容法拉、銅鋒和江海，電池廠德賽和欣旺達(dá)，觸屏廠萊寶和長信，顯示屏深天馬，連接器得潤電子，汽車音響歌爾和漫步者，PCB超聲電子等。

　　景氣超預(yù)期，LED板塊行情重啟！基于超預(yù)期的臺灣2 月營收和海關(guān)出口數(shù)據(jù)，以及近期對國內(nèi)LED上市公司和海外龍頭的調(diào)研信息，我們前期報(bào)告和電話會(huì)議推薦LED板塊，14 年的LED行業(yè)景氣能見度要明顯好于去年。我們認(rèn)為，三月起在補(bǔ)庫存以及品牌廠大力鋪貨等因素推動(dòng)下，LED行業(yè)景氣將持續(xù)提升。

　　臺灣LED板塊近期表現(xiàn)亦非常強(qiáng)勁，晶電和東貝底部以來分別上漲超過80％和100％，調(diào)整較深的A股龍頭如三安、陽光有望重新引領(lǐng)行情，我們從近期三安陸續(xù)發(fā)布多筆國內(nèi)合作的大訂單亦可以看到當(dāng)前行業(yè)高景氣度和芯片國產(chǎn)化大趨勢。展望未來，我們認(rèn)為在技術(shù)進(jìn)步、成本下降、政策補(bǔ)貼以及大廠推動(dòng)等合力作用下，LED照明將超預(yù)期滲透。行業(yè)整體趨勢向好，繼續(xù)重點(diǎn)推薦業(yè)績確定、中長線邏輯清晰的?三安、陽光和聚飛?組合，二線品種中繼續(xù)關(guān)注洲明、鴻利、德豪、瑞豐、華燦、佛照等。