公司2010年實現營業收入約11.46億元,同比增長80.17%;實現凈利潤約4.51億元,同比增長155.35%;按最新股本計算EPS約為1.05元,業績符合預期。
公司業績大幅度增長主要1)由于公司中小尺寸電容式觸摸屏成功實現量產;2)公司被認定為國家級高新技術企業,可以享受優惠企業所得稅稅率。
通過詳細分析2011年全球電容式觸摸屏行業供求關系,我們預計2011年全球大尺寸電容式觸摸屏將達到供求平衡,而中小尺寸電容式觸摸屏仍將供不應求。按全球各主要廠商中小尺寸規劃產能計算,只能滿足約70%市場需求。
公司技術優勢明顯,未來公司競爭優勢將進一步強化,公司投資價值將不斷體現:1)目前對于蘋果產品的高標準,國內廠商中只有萊寶能夠達到;2)我們認為公司將以蘋果為基礎,開拓更多優質客戶,從而在電容式觸摸屏產業鏈中地位更加穩固。
公司中小尺寸電容式觸摸屏產能已經達到15~16萬/片月,保守估計2011年公司中小尺寸電容式觸摸屏產能將達到180萬片;由于公司雄厚的技術積累和卓越的管理能力,我們認為公司大尺寸電容式觸摸屏提前量產是大概率事件,預計2011年公司大尺寸電容式觸摸屏產能將達到400萬片。
電容式觸摸屏雖然屬于制造業,但其本質上是輕資產,技術壁壘較高行業。對于已經掌握行業內核心技術的萊寶高科,未來產能不是瓶頸,我們預計隨著下游需求的持續火爆,公司將持續擴產。
公司技術儲備多,如高亮度電紙書、OLED上游材料等等,未來隨著這些市場的逐漸起步,這些技術儲備將為公司帶來持續的價值。
我們預計公司2010~2012年EPS分別為1.05、1.83、2.75元,目前股價對應于2011年PE約為31.23倍,按2011年40~45倍PE計算,公司合理股價區間為73.2~82.35,給予強烈推薦評級。
關注我們
公眾號：china_tp
微信名稱：亞威資訊
顯示行業頂級新媒體
掃一掃即可關注我們
